本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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