金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办西安市城六区是哪几个(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根西安市城六区是哪几个据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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