5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压(yā)力(lì)较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居(jū)民风险偏(piān)好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(q循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思ū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自(zì)己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思