近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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