今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来(lái)说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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